快讯摘要

巴西蛋白粕价格坚挺，国内蛋白粕市场高位震荡。菜籽进口预估环比下降，水产旺季备货利多菜粕。市场进入天气市，易涨难跌，豆菜粕价差扩大。国内养殖去产能限制需求增幅，建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。MPOB报告偏利多，但油脂下行压力或增大。玉米供应压力需消化，期价弱势震荡。生猪供需博弈焦灼，猪价震荡运行。鸡蛋估值小幅上修，供增需弱未实质性改善。泰国假期休市，橡胶盘面窄幅震荡。合成橡胶供应偏多预期压制价格。纸浆高价博弈态势不减，浆价震荡运行。棉花、白糖市场面临压力。

快讯正文

巴西蛋白粕报价坚挺，国内蛋白粕价格高位震荡。

菜籽进口预估环比下降，后期到港量偏低。水产旺季备货利多菜粕。市场逐渐进入天气市，易涨难跌。豆菜粕基差或维持弱势，豆菜粕价差扩大。24/25年度大豆面积和产量预增，全球豆类市场宽松趋势不变。国内养殖去产能限制需求增幅。内外盘仍处于下跌大趋势中。建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。

操作建议：缩小09豆菜粕价差。关注M9-1正套。期权：离场观望。

风险因素：产区天气恶化，下游需求超预期。

MPOB报告偏利多，但油脂下行压力或增大。

玉米：供应压力仍需消化，期价弱势震荡。

生猪：供需博弈焦灼，猪价震荡运行。

鸡蛋：估值小幅上修，但供增需弱未实质性改善。

橡胶：泰国假期休市，盘面窄幅震荡。

合成橡胶：供应偏多预期压制盘面价格。

纸浆：高价博弈态势不减，浆价震荡运行。

棉花：下有支撑，上有阻力。

白糖：巴西增产施压原糖，内盘跟随回调。

苹果：果农卖货积极，差货偏弱。

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